附录 D 四份模板¶
D.1 策略选择矩阵（完整版）¶
第一步：三句话。
方向：我认为标的会 ______（涨 / 跌 / 不动 / 大动但方向不明）
幅度与时间：在 ______ 天内，变动 ______% 以上 / 以内
波动率：当前 IV Rank ______，隐含 ______ vs 实际 ______；我预期 IV 会 ______（升 / 降 / 不变）；
事件 ______（日期），事件前后 IV 会 ______
第二步：IV 环境。 低（IV Rank < 25 且隐含 ≤ 实际）/ 中 / 高（IV Rank > 50 且隐含 > 实际）。冲突时以"隐含 vs 实际"为准。
第三步：查矩阵。
| 方向观点 \ IV 环境 | 低 IV | 中 IV | 高 IV |
|---|---|---|---|
| 看涨 | 买入看涨（Δ0.5–0.7）；LEAPS | 看涨借记价差；PMCC | 看跌信用价差；现金担保卖沽；备兑（若持股） |
| 看跌 | 买入看跌；看跌借记价差 | 看跌借记价差 | 看涨信用价差 |
| 中性（不大动） | 不做；或日历（做多远月 Vega） | 小仓位铁鹰 | 铁鹰；铁蝶 |
| 大动、方向不明 | 买入跨式 / 宽跨式 | 反向铁鹰 | 不做；有事件则日历 |
| 对冲持仓 | 保护性看跌；VIX 看涨 | 看跌价差 | 领口；看跌价差 |
第四步：事件叠加。 到期前有事件（财报 / FOMC / CPI）时： - 看涨或看跌 → 用价差剥掉 Vega；或用事件后到期的期权、事件后入场。 - 中性 → 事件后立即到期的铁鹰（翼在历史最大变动之外）或日历。 - 大动 → 事件后到期的跨式，在 IV 抬升前买入；或反向铁鹰。 - 事件前不买单腿、不卖单腿。
第五步：例外检查。 - 流动性（OI < 1000 或价差 > 10%）→ 只做单腿或不做。 - 账户小 → XSP / SPY 代替 SPX；价差代替单腿卖出。 - 持有股票 → 优先备兑 / 领口。 - 指数判断 → 考虑 SPX / XSP 的 1256 待遇。
第六步：Greeks 核对。 选出的结构在方向 / 时间 / 波动率上的符号（附录 B）是不是三句话里想要的？不是 → 换。
第七步：默认输出是"不做"。 三句话写不全、IV 环境不匹配、例外触发 → 不做。
D.2 期权仓位规则卡¶
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期权仓位规则卡
生效日期： 下次修订（季度复盘日）：
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【买方】
单笔权利金 ≤ 账户的 ____%（0.5–2%）
所有买方权利金之和 ≤ ____%（5–10%）
尾部保护年度预算 ____%（1–2%），单列，覆盖账户 1–2 倍名义价值
【定义风险的卖方】
单笔最大亏损 ≤ ____%（1–2%）
所有卖方最大亏损之和 ≤ ____%（10–20%）
单一标的的最大亏损 ≤ ____%（3–5%）
共同赌注（同方向所有卖方仓位）的最大亏损之和 ≤ ____%（3–5%）
权利金 ≥ 翼宽的 ____%（20%）
【未定义风险的卖方】
□ 不做
□ 做，但：单笔压力测试损失（−20%，IV 翻倍）≤ ____%（2–3%）；
总名义敞口 ≤ 账户的 ____%（50%）；只用可用保证金的 ____%（50%）以下
【组合】
Theta ≤ 账户的 ____% / 天（0.1–0.2%）
Beta 加权 Delta ≤ ____ 股 SPY 等价（对应杠杆 ____ 倍）
Vega：IV +10 的损失 ≤ ____%
【压力测试】（每周 ____）
−20% + IV +30：损失 ____%，上限 ____%（10–15%）
IV 翻倍：损失 ____%，上限 ____%（5%）
复合：损失 ____%，上限 ____%（15–20%）
超过上限 → 当周减仓
【流动性】
只交易 OI > ____ 、价差 < ____% 的合约
规模大的仓位用指数期权
【实务】
到期日收盘前平掉距现价 1% 内的空头
除息日前检查空头看涨（时间价值 < 股息 → 平或滚）
临期平值空头不过周末
财报前不卖单腿、不买单腿
到期 ≤ 7 天的单腿只在有明确事件判断时做，仓位按彩票算
【调仓】
每个仓位最多调整 ____ 次（1）
滚动不增加合约数或最大亏损
滚动前过检验五问
【心理触发】
连胜超过 ____ 次（10）→ 强制压力测试 + 复核本卡
一笔大赚之后 → 下一笔仓位不增加
【铁律】
本卡只在季度复盘日修改
盈利后不放宽任何数字
"这次不一样"不是修改本卡的理由
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D.3 期权交易日志¶
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交易编号： 日期： 标的： 结构：
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【入场】
三句话
方向：
幅度与时间：
波动率：
IV 环境：IV Rank ____ / Percentile ____ / 期限结构 ____ / 偏度 ____ / 隐含 ____ vs 实际 ____ → 判断 ____
预期变动（一个标准差，到期日）：____；我的预期：____
事件：____（日期 ____）
矩阵推荐：____；实际选择：____；若不同，理由：
执行价 / 到期 / 合约数：
入场 Greeks（仓位）：Delta ____ Gamma ____ Theta ____ Vega ____
仓位：权利金 ____ / 最大亏损 ____ / 名义 ____ / 占账户 ____%（规则上限 ____%）
成交价 ____ vs 中间价 ____（成本 ____）
管理规则：利润目标 ____ / 时间 ____ / 亏损 ____ / 调整触发 ____
情绪（1 冷静 – 5 焦虑/兴奋）：____ 冲动来源：仪表盘 / 论坛 / 涨跌 / Theta 数字 / 无聊 / 翻本
规则卡检查：□ 单笔 □ 总量 □ 共同赌注 □ 压力测试 □ 流动性
【持有】
日期 │ 标的价 │ IV │ 仓位价值 │ 仓位 Greeks │ 动作与理由 │ 冲动记录
─────┼────────┼────┼──────────┼─────────────┼────────────┼──────────
│ │ │ │ │ │
【退出】
日期： 理由（利润目标 / 时间 / 亏损 / 论点失效 / 风险规则 / 变现）：
盈亏 ____，占账户 ____%
退出时：标的 ____，IV ____，实际变动 ____ vs 预期 ____
三维归因：方向 赢/输 │ 时间 赢/输 │ 波动率 赢/输
错误类型（若亏）：逻辑 / 太早 / 新信息 / 执行
四象限：好决定好结果 / 好决定坏结果 / 坏决定好结果 / 坏决定坏结果
偏差（若有）：
一句话教训：
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【月度统计】（按结构分组）
结构 │ 笔数 │ 胜率 │ 平均盈利 │ 平均亏损 │ 每笔期望值 │ 每单位风险期望值 │ 主要输的维度 │ 状态（趋势/震荡）
规则遵守率 ____%
当前连胜 / 连败 ____
交易成本占期望值 ____%
D.4 事件日历与 IV 仪表盘¶
更新日期： 本周主导叙事： VIX ____ / 期限结构 ____ / SPX 偏度 ____
【事件日历（未来四周）】
日期 │ 事件 │ 标的 │ 定价变动（跨式÷价格） │ 历史平均 │ 历史最大 │ 超过定价次数/总次数 │ IV Rank │ 期限结构 │ 计划（默认：不做）
─────┼──────┼──────┼───────────────────────┼──────────┼──────────┼─────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────────────
│ │ │ │ │ │ │ │ │
【关注列表 IV 仪表盘】
标的 │ IV Rank │ IV Percentile │ 30 天 IV │ 20 天实际 │ 隐含 vs 实际 │ 期限结构 │ 偏度 │ 下一事件 │ 环境（低/中/高） │ 候选？
─────┼─────────┼───────────────┼──────────┼───────────┼──────────────┼──────────┼──────┼──────────┼──────────────────┼───────
SPY │ │ │ │ │ │ │ │ │ │
QQQ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │
… │ │ │ │ │ │ │ │ │ │
【事件后回填】
日期 │ 事件 │ 定价变动 │ 实际变动 │ 定价 − 实际 │ IV 压缩幅度 │ 备注
（积累自己的"定价 vs 实际"数据库）
【本周结论】
候选标的：
本周计划：
不做的理由（对被否决的候选）：